En este post te contamos cómo es la manipulación en las finanzas descentralizadas, conocidas como DeFi. Las DeFi surgieron como una de las innovaciones más disruptivas, ya que nacieron con la promesa de eliminar intermediarios y ofrecer servicios financieros accesibles a cualquier persona con conexión a Internet.

Gracias a ello, las DeFi han atraído a millones de usuarios y miles de millones de dólares en capital, convirtiéndose en un serio contrincante de las finanzas tradicionales. En la actualidad, las DeFi han logrado alcanzar la cifra de 100 mil millones de dólares valor bloqueado. Durante el primer semestre del 2024, los DEX movilizaron más de $690.000 millones, según cifras de CoinGecko.

Sin embargo, a medida que este ecosistema se expande, también lo hacen los riesgos asociados, siendo la manipulación uno de los problemas más graves y, a menudo, menos discutidos. ¿Cómo se puede manipular DeFi? ¿No se supone que es seguro? ¿A qué nos referimos con “manipulación”?

Manipulación en DeFi

Cuando hablamos de manipulación en DeFi nos referimos, sobre todo, a la alteración intencionada de precios, datos y condiciones de mercado para obtener beneficios económicos a expensas de otros usuarios. Este fenómeno no solo afecta a los individuos que participan en estas plataformas, sino que también puede tener repercusiones más amplias en la confianza del público y la estabilidad del sistema financiero descentralizado en su conjunto.

Generalmente, este tipo de ataques pueden realizarse usando tácticas como la manipulación de oráculos, donde los precios de los activos son manipulados para beneficiar a un grupo específico, o la manipulación de la oferta de tokens, donde se alteran los suministros para influir en el precio. La naturaleza descentralizada de DeFi, aunque ofrece ventajas, también crea un entorno donde estas prácticas pueden proliferar sin una supervisión adecuada.

Graves consecuencias de manipular en DeFi

1. Pérdidas económicas: Los usuarios pueden sufrir pérdidas significativas debido a la manipulación de precios. Cuando los precios son alterados artificialmente, los inversores pueden ser inducidos a comprar o vender activos a precios injustos, resultando en pérdidas financieras.
2. Erosión de la confianza: La confianza es un componente esencial en cualquier sistema financiero. Si los usuarios sienten que los mercados son manipulados y que no hay transparencia, es probable que se alejen de DeFi y busquen alternativas más seguras. Esto podría limitar el crecimiento y la adopción de las finanzas descentralizadas.
3. Regulaciones más estrictas: A medida que aumentan los casos de manipulación, es probable que los reguladores intervengan para proteger a los inversores. Esto podría resultar en un entorno regulatorio más estricto que podría sofocar la innovación en el espacio DeFi.
4. Vulnerabilidades técnicas: La manipulación a menudo se basa en la explotación de vulnerabilidades en los contratos inteligentes y los oráculos de precios. Esto significa que las plataformas DeFi deben invertir en seguridad y auditorías para protegerse contra estos ataques, pero incluso con estas medidas, siempre existe el riesgo de que los atacantes encuentren nuevas formas de manipular el sistema.

Ejemplos de manipulación en DeFi

Uno de los casos más notorios de manipulación en DeFi fue el colapso de Terra Luna. Esta criptomoneda, que prometía estabilidad a través de su stablecoin UST, fue manipulada por su creador, Do Kwon. Utilizando tácticas engañosas, Kwon logró inflar el valor de UST, lo que llevó a muchos inversores a creer que era una inversión segura.

Sin embargo, cuando la verdad salió a la luz y la confianza se desvaneció, el valor de UST se desplomó, arrastrando a LUNA con él y causando pérdidas masivas para los inversores. Este caso subraya cómo la manipulación de precios y la falta de transparencia pueden tener consecuencias devastadoras en el ecosistema DeFi.

Wash trading y pump and dump

Para lograr esto, Do Kwon aplicó dos técnicas de ingeniería para manipular el mercado: usar wash trading y un esquema pump and dump. El primero, wash trading, implica la compraventa repetida de un activo entre cuentas controladas por la misma entidad. Esto crea la ilusión de un alto volumen de trading y puede atraer a otros inversores a participar en el mercado, lo que permite al manipulador vender sus activos a precios inflados.

Do Kwon hacía uso de esta práctica engañosa usando diversas direcciones que en realidad estaban bajo su control y Terraform Labs. Incluso, lo usaba para manipular las votaciones dentro de la DAO de Terra, dejando claro que Kwon manipulaba de forma significativa a Terraform Labs y a distintos protocolos dentro del ecosistema.

Mientras que el esquema pump and dump queda implícito, ya que wash trading servía también para inflar el precio LUNA (pump) y luego esto servía para vender sus activos a precios inflados (dump). Si bien el precio de LUNA no caía por la confianza en el sistema, bastó con que otros actores aprovecharan un fallo de sus contratos para disparar este problema y hacer caer a Terra/LUNA.

Manipulación de Curve y AAVE tras la caída de FTX

Otro ejemplo de manipulación lo podemos ver tras la caída de FTX en noviembre de 2022, un evento que dejó una estela de caos en el ecosistema DeFi. La caótica situación afectó a proyectos como Curve y AAVE, que experimentaron manipulaciones de precios significativas debido a la falta de liquidez y la volatilidad del mercado.

Por ejemplo, los atacantes utilizaron préstamos flash para manipular temporalmente los precios de los activos en estas plataformas, lo que les permitió obtener ganancias rápidas a expensas de otros usuarios. Este tipo de manipulación pone de relieve la vulnerabilidad de los oráculos de precios y la necesidad de soluciones más robustas para proteger a los usuarios.

Asimismo, por ejemplo, el fundador de Curve, manipuló la DAO de su protocolo, ya que para entonces, él sostenía el 80% de todo el poder de voto de este protocolo. Como resultado, el fundador pudo aprobarse una serie de préstamos y otras facilidades financieras con las que pudo comprar un par de casas por el valor de 40 millones de dólares.

Polymarket y la votación presidencial de Venezuela

El caso más reciente de manipulación lo podemos ver en Polymarket, una conocida plataforma de predicción de mercados (un oráculo descentralizado). Los manipuladores han utilizado tácticas para influir en los resultados de las apuestas, creando una narrativa falsa sobre el resultado electoral. De hecho, se han movilizado más de 450 mil dólares para lograr esta narrativa. Muchas de las cuentas que han votado en este sistema muestran una clara votación manipulada, no solo dentro del tema Venezuela, sino también con otras empresas y países (ej: en la votación de Estados Unidos o la posición de NVIDIA).

Este el el motivo de la clara discrepancia entre lo que se ve en Polymarket y las encuestas que publican distintos medios de comunicación. Este caso destaca cómo la manipulación puede extenderse más allá de los precios de los activos y afectar a la integridad de la información en el ecosistema DeFi.

Aquí vale recordar que los oráculos descentralizados son servicios que proporcionan datos externos a los contratos inteligentes en DeFi. Si un oráculo es manipulado, los precios de los activos pueden ser alterados, lo que lleva a decisiones incorrectas en las transacciones. Así, por ejemplo, un atacante podría utilizar un préstamo flash para inundar el mercado con un activo de bajo volumen, aumentando temporalmente su precio en el oráculo y permitiendo que el atacante obtenga beneficios al vender el activo a un precio inflado.

Un problema a resolver

Todo lo descrito anteriormente refleja que la manipulación en DeFi es un riesgo significativo que afecta tanto a los usuarios como a las instituciones que participan en dicho ecosistema. Los casos de Terra/Luna, Curve, AAVE y Polymarket demuestran cómo la manipulación puede tener consecuencias devastadoras. Es crucial que la comunidad DeFi se una para desarrollar y aplicar soluciones que protejan a los usuarios y preserven la integridad de este sector emergente.

A medida que DeFi continúa creciendo, es esencial abordar estos problemas para garantizar un entorno seguro y confiable. La implementación de estrategias para mitigar la manipulación, como mejorar la infraestructura de oráculos, establecer límites de precios y fomentar la transparencia, es fundamental para proteger a los usuarios y promover la adopción de DeFi. Solo así se podrá fomentar la confianza en estas plataformas y garantizar su éxito a largo plazo en el mundo financiero.