Las stablecoins, además de ser un nuevo dinero, representan un cambio fundamental para la industria de los pagos digitales. En el cambiante panorama de los pagos transfronterizos y las monedas digitales, las stablecoins han surgido como una solución prometedora que ofrece estabilidad y eficiencia. A diferencia de las criptomonedas tradicionales, cuyos valores fluctúan significativamente, las stablecoins están ancladas a activos estables como las monedas fiduciarias, lo que les permite mitigar el riesgo de fluctuaciones de valor. Esto proporciona certeza tanto a los emisores como a los receptores en las transacciones transfronterizas, mientras que las conversiones y los asuntos de cumplimiento se automatizan a través de la cadena de bloques.

Stablecoins, un nuevo dinero

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Gracias a esto, el mercado de las stablecoins ha experimentado un crecimiento rápido, alcanzando un valor de mercado de 160 mil millones de dólares. Empresas como Tether y Circle dominan el mercado de stablecoins, pero nuevos participantes, como  PayPal, están empezando a lanzar sus propias stablecoins. Ripple, por ejemplo, anunció que comenzará a ofrecer su propio producto de moneda digital basado en dólares en EEUU, con posibles expansiones a Europa y Asia.

Aspectos claves de la transformación

Por supuesto, esta transformación no se ha producido sobre la nada. Según «The Rise of Stablecoins: A New Hope for Cross-Border Payments», las stablecoins han transformado la visión del dinero y los pagos digitales gracias a varios aspectos  claves:

1. Volatilidad reducida. Las stablecoins tienen un valor más estable que otras criptomonedas, lo que hace que sean una herramienta de pago confiable para las transacciones diarias y los inversores conservadores que buscan evitar la volatilidad típica asociada con el mercado de criptomonedas.
2. Pagos globales. Las stablecoins tienen el potencial de revolucionar las transacciones financieras internacionales, ya que no dependen del sistema bancario tradicional ni requieren la conversión a divisas locales. Esto puede resultar en una mayor eficiencia y menores costes para los pagos globales.
3. Descentralización. Las stablecoins son descentralizadas, lo que significa que no están controladas por ninguna entidad centralizada como un banco o gobierno. Esta característica permite a las personas realizar transacciones sin intermediarios y con mayor privacidad.

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Acelerando la innovación

1. Sistema de pago rápido. Las transacciones en stablecoins suelen ser más rápidas que las ejecutadas utilizando métodos bancarios tradicionales o incluso otros sistemas digitales como PayPal, lo que las convierte en una alternativa atractiva para transferir fondos de manera eficiente.
2. Cumplimiento regulatorio. Las stablecoins están diseñadas para cumplir con regulaciones y estándares establecidos por las autoridades financieras. Esto puede ayudar a generar confianza entre los usuarios y hacer de ellas una opción más legítima en el mundo del dinero digital.
3. Inclusión financiera. Tienen el potencial de proporcionar acceso al sistema financiero global para aquellas personas que están excluidas o carecen de los medios tradicionales, como comunidades desfavorecidas y con baja bancarización en países emergentes.
4. Infraestructura Blockchain. Las stablecoins se basan en la tecnología blockchain, lo que proporciona beneficios adicionales como transparencia, trazabilidad de las transacciones y sólidas medidas de seguridad contra el fraude o la manipulación.

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Impacto en los sistemas de pago

Estos aspectos claves han permitido a las stablecoins convertirse en una fuerza económica importante en los sistemas de pagos digitales. SteakHouse tiene un interesante espacio de análisis en Dune Analytics, donde puede verse la evolución de buena parte de las stablecoins dentro del ecosistema DeFi, DEX, los monederos descentralizado y sistemas de pagos.

Dicho análisis muestra que los pagos digitales (sin tener en cuenta otras operaciones) representaron al menos unos 260 mil millones de dólares en 2023, respecto al volumen operativo total de las stablecoins. En 2022, la cifra fue de 206 mil millones de dólares, lo que demuestra cómo las stablecoins, además de mantener su papel dentro de los sistemas de pagos digitales, cada vez tienen más presencia en ellos.

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Según Juniper Research, se espera que los pagos utilizando stablecoins superen los 300 mil millones de dólares en 2028. Unos números que dejan muy claro el nivel y relevancia del sector de las stablecoins en el sistema global de pagos digitales.

Regulación e impacto

Dado el volumen de dinero que mueven, no es de extrañar que los reguladores estén tras su pista. La conversación sobre las stablecoins a menudo incluye otra innovación con un objetivo similar: las monedas digitales de banco central (CBDCs). A diferencia de las stablecoins, que son activos digitales emitidos por empresas privadas, las CBDCs son emitidas por bancos centrales y buscan digitalizar la moneda fiduciaria de un país y facilitar transacciones más ágiles para los ciudadanos.

Más de 100 países están investigando, desarrollando o lanzando actualmente CBDCs, según investigaciones del Atlantic Council. Sin embargo, mientras que las CBDCs pueden mejorar los pagos domésticos, aún existen desafíos en cuanto a su  interoperabilidad y uso para transacciones internacionales.

A medida que el mercado de las stablecoins continúa creciendo y diversificándose con una competencia saludable, se vuelven más aceptables en muchos países del mercado global. Sobre todo, en aquellos con monedas débiles, donde las stablecoins podrían servir como sustitutas del dólar.  Al ofrecer una solución más predecible y rentable para una nueva generación de pagos FX, las stablecoins podrían representar una gran oportunidad de la economía para una conversión a gran escala a pagos digitales.

Riesgos asociados

No obstante, debemos recordar que las stablecoins no son herramientas infalibles. Uno de los principales riesgos es la colateralización. Las stablecoins suelen estar respaldadas por otros activos, como monedas fiduciarias o commodities. La calidad de estos activos de respaldo es crucial para mantener la estabilidad prometida. Si los activos de respaldo no son gestionados adecuadamente o pierden valor, la stablecoin podría desviarse de su anclaje y causar pérdidas a los usuarios.

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Otro riesgo significativo es el regulatorio. La falta de un marco regulatorio claro para las stablecoins puede llevar a incertidumbre y a la posibilidad de que futuras regulaciones afecten negativamente su valor y utilidad. Además, las stablecoins podrían ser utilizadas para eludir controles financieros y regulaciones existentes, lo que ha llevado a un escrutinio más intenso por parte de los reguladores.

La centralización, el mayor riesgo

La centralización es también una preocupación. A diferencia de otras criptomonedas que se benefician de una red descentralizada, muchas stablecoins son emitidas y gestionadas por una sola entidad, lo que las hace vulnerables a fallos administrativos, malversación y ataques cibernéticos.

Además, las stablecoins enfrentan riesgos técnicos relacionados con la infraestructura de la cadena de bloques en la que operan. Problemas como la escalabilidad, la congestión de la red y los errores de código pueden afectar la funcionalidad y la seguridad de las stablecoins.

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Finalmente, el riesgo de liquidez es una consideración importante. En momentos de estrés del mercado, puede haber una demanda masiva de redención de stablecoins por activos de respaldo, lo que podría llevar a una «corrida bancaria» digital si la entidad emisora no puede satisfacer todas las solicitudes de redención.

Con su capacidad para proporcionar estabilidad y eficiencia, las stablecoins están allanando el camino para un futuro financiero más predecible y accesible.